原油料延续弱势震荡格局

来源：中国证券报    发布时间：2014-05-15 09:46:49 

　　由于利多因素较弱，而利空因素较重，原油期价在100美元上方遇阻并返身回落，预计短线反弹过后，还将寻求偏低价位支撑作用。　　首先，中长期原油供需维持平衡态势。供应方面，今年全球原油产量增长有限，预计美国原油产量增长为50万桶/天；欧佩克产量整体将持平，伊朗、伊拉克、利比亚和苏丹难以大幅回升，整体产量增长不会超过30万桶/天水平；北海产量有望回升，幅度为20万桶/天；亚太地区原油产量难见增长，将略有回落，预计将在10万桶/天水平；俄罗斯产量将整体持平，难见明显增长。全球预期产量增长将在150万桶/天水平。

　　需求方面，基于IMF对今年全球经济增长2 .87%的预期，预计原油需求增长将达150万桶/天，高于去年的120万桶水平并触及3年以来最高水平，其中中国需求增长明显放缓，预期将回落至30万桶/天；美国需求将回升并达到35万桶/天，超过中国，成为原油主要需求增长点；欧洲原油需求也将回升，并达到15万桶/天。全球原油供需对比由去年第4季度的短缺30万桶逆转为今年第1季度的过剩80万桶，供过于求将压制原油期价走弱。

　　其次，地缘政治局势方面，利比亚原油出口不会受到重大影响；乌克兰虽然地缘局势紧张，但不是原油重要生产国和出口国，虽然欧美对俄进行制裁，但尚未实际涉及俄罗斯对欧洲的能源输出，因此对西欧原油供应也缺乏实质影响；本周伊核与六方国家将重启谈判，这将决定各方能否在日内瓦过渡协议到期前达成最终的协议。如果伊朗能做出足够的让步，国际社会将解除对伊朗10多年来的石油和金融制裁，由此将国际原油构成利空预期。因此，地缘政治局势对原油供应的利多效应逐渐减弱。

　　季节性方面，目前时值冬季燃料油消费旺季和夏季旅游旺季之间的淡季，原油消费需求将季节性缩减，由此对原油构成偏空影响。　　再次，美国能源资料协会(EIA)4月30日公布的数据显示，截至5月2日当周，美国原油库存虽然减少178.1万桶至3.97576亿桶。但据美国能源资料协会(EIA)1982年以来发布的每周数据显示，原油库存目前位于1931年以来最高水平。由于美国原油产量高企，且炼厂进行季节性维修导致需求下降，原油库存不断上升。鉴于美国国内石油产量不断增加，美国政府正重新审视长期执行的原油出口禁令。

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