成品油调价以及分析

来源：    发布时间：2013-12-11 08:29:51 

????????????????2012年5月10日零时起，年内成品油零售价首迎下调，其降幅与此前预期基本吻合，汽油下调330元/吨，折合升价为0.24元/升，柴油下调310元/吨，折合升价为0.26元/升。据金银岛监测数据显示，5月8日三地(辛塔、迪拜、布伦特DTD)原油当日均价每桶112.675美元，近22日均价每桶119.118美元，较3月19日基准价下跌4.09%。本次监测调价窗口第一天开启，发改委便立即对汽柴油零售价进行调整，可见，其下调反应表现较为迅速。

?????因市场早已对成品油价格下调“拭目以待”，操作均表现相对低迷，当前随利空消息落定。后期市场将转入良性运行轨迹之中。

?????分析认为：价格方面短期持稳为主，后期不排除小涨可能。因此前主营销售价格全面回落至批发限价之下，调后市场零售限价将高于当前成交价格，由于三月上调幅度相应压缩，主营炼化成本仍处于高位，故当前油价处于“超跌”状态，下调消息落定后，市场将重新进入采购期，故而对当前油价将形成一定支撑。

?????供应方面，市场短期平稳，后期或稍显趋紧。鉴于四月销售任务完成欠佳，各地均一定程度减少配置量。因下调利空面散去，市场重新进入由需求为主导的轨迹中，由于当前终端发展均速放缓，供应暂不会明显紧张，但如主营资源配置量衔接不畅，或将出现局部阶段性紧张，但维持时间周期较短，对市场总体影响有限。

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?????另外，新一轮定价机制出台时间点仍有待观察。考虑的因素为原油当前的价格并不平稳，处于明显波动期，如目前推出改革，调价频率将明显加快，但当前国内经济运行局面欠佳，而此时开放的程度越大，其对下游的影响亦越大，会导致通胀预期明显增加，且不利于经济局势的稳定。

?????另外，就新一轮定价机制能否伴随本次下调价格而出台，仍有待观察。主要考虑的因素为此时推出新机制，就原油当前的价格水平而言，时机是否合适。因新机制改进内容基本定型，较当前相比，调价频率将明显加快，国内经济运行局面尚不稳定，而此时开放的程度越大，其对下游的影响亦越大，会导致通胀预期明显增加。预计本次推出概率有限。如原油期货如回归至80-85美元/桶，新机制出台可能性较大。

??????????????????????????????????????????????????????????????????????? 金银岛分析师：韩景媛